金价一飞涨，黄金饰品企业的事迹就弗成看了。

　　周大福发布的本年第二季度研讨数据线路，其二季度零卖额同比大幅下降20%。其中，中国内地市集零卖额下降18.6%，中国香港、澳门偏执他市集下降28.8%。更灾祸的是，周大福还在不停关店，仅第二季度它就净关闭了91家门店，本年上半年关闭的门店曾经经有180家。

　　周生生的糊口境况一样辞让乐不雅。本年上半年，周生生归母净利润下降36%至5.26亿港元，天然新开出了25间分店，同时却关闭47间分店。

　　周大福、周生生的孤苦和老铺黄金的愉快并不重叠。在周大福、周生生事迹全辖下滑确当下，老铺黄金却逆势而上。本年上半年，老铺黄金录得营收35.2亿元，同比增多148.34%；归母净利润5.88亿元，同比增多198.75%。

　　老铺黄金风头一时无两，并非有何独门武功。老铺黄金自界说为“挥霍”，主打古法黄金，以其工艺复杂、名堂特地而受到浪费者的追捧，传统黄金饰品企业早有此类产物，但在营销花式和开店计谋上彰着还要向老铺黄金“偷师”。

　　天然老铺黄金暂时撑起了黄金饰品企业的面子，但黄金饰品企业合座很难找到更多崭新的玩法。莫得新的浪费需求激勉，老铺黄金的光线会否好景不长？

　　周大福、周生生事迹的走低，始于黄金价钱的高涨。

　　本年以来，黄金价钱不停飙升。据《逐日经济新闻》，9月6日，黄金基金ETF涨超0.3%，近10日净流入额超1.4亿元；当日盘中现货黄金站上2520好意思元/盎司，日内涨0.14%。本年年头，周大福、周生生等黄金价钱在620元/克驾御，但到了9月6日，这一价钱曾经到了749元/克。

　　黄金饰品与其他类别的饰品有别，天然也有袭击捎带的功能，但保值升值亦然浪费者购买的动机之一。跟着金价飙涨，黄金饰品的投资属性放松，浪费者也趋于不雅望景象。在此配景之下，传统巨头事迹捏续下滑。

　　据周大福发布的财务数据，本年第二季度，周大福在内地市集新开85家珠宝门店，但关闭176家，净减少91家，加上本年一季度的数据，周大福在内地的珠宝门店已减少180家。

　　禁止2024年6月底，周大福在群众领有7429家珠宝门店，其中中国内地7284家，中国香港、澳门地区87家，其他市集58家，而昨年同时，周大福在群众的门店共有7740家，其中中国内地门店数目还有7364家。

　　跟着门店数目下降，周大福的事迹也捏续经常。在本年第二季度，周大福珠宝在中国内地市集零卖值同比下降18.6%，中国香港、澳门偏执他市集则同比下滑28.8%。

　　周大福的事迹阐述，在周生生身上也在重演。

　　凭据周生生此前公布的事迹，本年上半年，周生生营业额、净利润均录得双位数下滑，其中捏续研讨业务的详细功课额录得113.13亿港元，同比下降13%；归公司领有东谈主净利润5.26亿港元，同比下降36%。

　　两祖传统黄金饰品企业在阐述原因时均指向了黄金价钱的高涨。

　　周大福暗示，本年第二季度（2025财年第一季度），由于宏不雅环境捏续影响浪费，中国内地以及香港及澳门的同店销售均有所下降。加上黄金价钱于高位踯躅，黄金首饰需求受到影响，这属于合座行业的风光。

　　在阐发期内，周大福中国内地直营店及加盟店的同店销售隔离同比下降26.4%及19.1%，中国香港及澳门的同店销售则同比减少30.8%，其中香港的同店销售下降27.4%，而澳门同店销售则减少41.3%。

　　周生生董事会主席兼总司理周永成此前曾经暗示，由于本年金价升势太急制约浪费意欲，本年销售阐述比预期差，现在难以估算金价走势，会严慎处分好黄金营业，以裁汰风险。

　　天然浪费者合座的浪费需求不高，黄金饰品企业事迹阐述也浩荡欠安，但老铺黄金却是个特例。2024年上半年，老铺黄金录得收入35.20亿元，同比增长148.34%；归母净利润5.88亿元，同比增长198.75%。

　　收入和利润均录得三位数增长，这竟然是惊东谈主的阐述。

　　老铺黄金暗示，事迹上升是由于品牌影响力扩大，带来营收存量包括线上线下合座增长，此外产物的捏续优化、推新、迭代也促进了营收的捏续增长，以及市集浪费不雅念改革、浪费理念升级，浪费者更偏疼更具显经典文化内涵和产物价值的高品性古法黄金产物。终末一个原因，老铺黄金才指向了新增门店六家、扩容门店一家，产生增量营收。

　　老铺黄金此番阐述，极尽文字指向了产物的“特有”上，这是其标榜的别于其他黄金饰品企业的性格场所。

　　一位热衷于购买黄金饰品的浪费者告诉21世纪经济报谈记者，“老铺有一些名堂是很好看的，工艺也可以，点钻名堂比其他品牌的更好看，何况古法黄金内部老铺不算最贵的，要是算上扣头这些，周大福的古法黄金还更贵，老铺皆算有性价比了。”

　　老铺黄金，倾力打造“高端”的品牌形象。老铺黄金的单品价钱，动辄过万。其经典的满钻蝴蝶款最廉价钱也需9600元，所有这个词黄金分量是6.1克；而以老铺黄金开店的位置为例，禁止本年6月底，老铺黄金在14个城市共开设33家自营门店，包括4家位于SKP、10家位于万象城系的门店，与重奢品牌的选址趋向一致。

　　从销售用度的占比来看，老铺黄金在这方面要比周大福、周生生更舍得“用钱”少量。周大福在2024财年共花出了95.13亿港元，占营收比例的约8%；而2023年，老铺黄金的销售用度是5.79亿元，占夙昔营收比例跨越了18%。

　　这一切的辛苦，助推了老铺黄金的高毛利。本年上半年，老铺黄金的毛利率高达41.33%，反不雅周大福，其在2024财年的毛利率是20.5%，周生生本年上半年的毛利率则是28.3%。

　　老铺黄金似乎莫得敌手，但本钱市集对之作风分化。不少投行机构给出了相当积极的事迹率领，举例信达证券就指，老铺黄金看成稀缺的高端古法金品牌，有望在畴昔3年收尾权贵快于同行的事迹增长，享受一定估值溢价。

　　一些投资者则以为，看成黄金饰品企业，老铺黄金永久要与市集的大环境拉平，它的黄金时期不会太长。

　　一位持久追踪浪费品牌的私募机构投资者告诉21世纪经济报谈记者，“许多黄金饰品这几年皆在对标挥霍教诲溢价，周大福也有传承系列，老铺诟谇调起得弥散高。不外，古法黄金工艺是不是有很强的竞争力，浪费者能弗成捏续为高溢价买单，个东谈主要打个问号。”

　　这种担忧并非莫得料想。老铺黄金的“高端”花式要是要不息朝上冲突，则只省略押注外洋市集。但黄金饰品在群众的受众并不十分普通，大皆普通浪费者更倾向于K金和钻石类饰品，老铺黄金能否捏续改革其他市集浪费者的俗例，仍然充满挑战。

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